Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu biến động, theo dõi các chỉ số vĩ mô, đặc biệt là lạm phát, rất quan trọng. Bên cạnh CPI, Core PCE Price Index là thước đo lạm phát được FED ưu tiên để định hình chính sách tiền tệ. Bài viết này, GenZ Đầu Tư sẽ giải thích Core PCE là gì, cách tính, tầm quan trọng và cách sử dụng hiệu quả dữ liệu này để đưa ra nhận định kinh tế chính xác hơn.
Core PCE Price Index là gì?
PCE (Personal Consumption Expenditures) Price Index hay Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân là một thước đo quan trọng về lạm phát, theo dõi sự thay đổi giá cả của hàng hóa và dịch vụ mà người tiêu dùng tại một quốc gia mua sắm. Nói một cách đơn giản, PCE Price Index cho biết chi phí trung bình của một giỏ hàng hóa và dịch vụ tiêu dùng đã thay đổi như thế nào theo thời gian.
Core PCE Price Index là một phiên bản đặc biệt của PCE Price Index, trong đó giá của thực phẩm và năng lượng đã được loại bỏ. Lý do cho việc loại bỏ này xuất phát từ tính chất biến động mạnh và thường xuyên của giá cả thực phẩm và năng lượng.
Xem thêm: PCE là gì? Chỉ số PCE ảnh hưởng đến thị trườn Forex như thế nào?
Tầm quan trọng của Core PCE Price Index
Thước đo lạm phát ưa thích của FED
FED ưu tiên Core PCE hơn CPI trong đo lường lạm phát do ba yếu tố chính: phạm vi bao phủ của PCE rộng hơn, bao gồm toàn bộ chi tiêu tiêu dùng; phương pháp tính toán linh hoạt hơn với công thức chuỗi, phản ánh sát sự thay đổi thói quen tiêu dùng; và việc loại bỏ giá thực phẩm, năng lượng giúp Core PCE ổn định hơn, cung cấp cái nhìn rõ ràng hơn về xu hướng lạm phát cơ bản mà không bị nhiễu bởi các yếu tố nhất thời.
Vai trò của Core PCE trong việc định hướng chính sách tiền tệ của FED:
Core PCE đóng vai trò trung tâm trong việc định hình chính sách tiền tệ của FED. Khi Core PCE báo hiệu lạm phát gia tăng, FED có thể phản ứng bằng cách tăng lãi suất cơ bản nhằm làm chậm lại hoạt động kinh tế và kiềm chế áp lực giá cả. Ngược lại, nếu Core PCE cho thấy lạm phát ở mức thấp, FED có thể hạ lãi suất để khuyến khích chi tiêu và đầu tư, thúc đẩy tăng trưởng.
Ngoài công cụ lãi suất, FED còn sử dụng các biện pháp khác như chương trình mua bán trái phiếu (QE/QT), và các quyết định này cũng được đưa ra dựa trên đánh giá kỹ lưỡng về tình hình lạm phát, trong đó Core PCE là một chỉ báo quan trọng hàng đầu.
Mục tiêu lạm phát 2% của FED thường được tham chiếu đến chỉ số Core PCE:
FED đã chính thức đặt ra mục tiêu lạm phát dài hạn là 2%, và mục tiêu này thường được tham chiếu cụ thể đến Core PCE Price Index. FED tin rằng mức lạm phát này là phù hợp để duy trì sự ổn định giá cả, đồng thời tạo điều kiện cho tăng trưởng kinh tế bền vững. Khi Core PCE liên tục ở xa mức mục tiêu này, FED sẽ có những điều chỉnh trong chính sách tiền tệ để đưa lạm phát trở lại mức mong muốn.
Phản ánh chính xác hơn xu hướng lạm phát cơ bản:
Bằng cách loại bỏ giá của thực phẩm và năng lượng, Core PCE Price Index giúp loại bỏ những biến động giá cả ngắn hạn và không liên tục. Điều này mang lại cho các nhà kinh tế và nhà hoạch định chính sách một cái nhìn rõ ràng hơn về xu hướng lạm phát cốt lõi hoặc tiềm ẩn trong nền kinh tế. Việc nhận diện chính xác áp lực lạm phát thực tế giúp đưa ra các phân tích và dự báo kinh tế chính xác hơn, đồng thời hỗ trợ việc xây dựng các chính sách phù hợp.
Ảnh hưởng đến thị trường tài chính, đặc biệt là thị trường trái phiếu và tiền tệ:
Core PCE có tác động đáng kể đến thị trường tài chính. Trên thị trường trái phiếu, lạm phát cao thường dẫn đến lợi suất trái phiếu cao hơn do nhà đầu tư yêu cầu bù đắp cho sự suy giảm sức mua của tiền tệ. Trên thị trường tiền tệ, kỳ vọng về lạm phát và phản ứng chính sách của FED (dựa trên Core PCE) có thể ảnh hưởng đến giá trị của đồng đô la Mỹ so với các đồng tiền khác.
Xem thêm: Falling Knife là gì? Tại sao Falling Knife nguy hiểm trong Forex?
Có thể xem dữ liệu Core PCE ở đâu?
Cục Phân tích Kinh tế Mỹ
Đây là nguồn công bố chính thức dữ liệu PCE và Core PCE.
Bạn có thể tìm thấy các báo cáo hàng tháng về “Personal Income and Outlays” trên trang web của BEA:
https://www.bea.gov/data/personal-consumption-expenditures-price-index
BEA cung cấp dữ liệu chi tiết, biểu đồ và phân tích về PCE và các thành phần của nó.
Cục Dự trữ Liên bang St. Louis
FRED là một cơ sở dữ liệu trực tuyến khổng lồ chứa đựng dữ liệu kinh tế từ nhiều nguồn, bao gồm cả BEA.
Bạn có thể dễ dàng tìm kiếm và tải xuống dữ liệu Core PCE (thường được ký hiệu là PCEPILFE) tại trang web của FRED:
https://fred.stlouisfed.org/series/PCEPILFE
FRED cung cấp nhiều tùy chọn để xem biểu đồ, tải dữ liệu ở nhiều định dạng và thậm chí so sánh với các chỉ số kinh tế khác.
Các trang web tài chính và kinh tế uy tín
Nhiều trang web tài chính lớn như Bloomberg, Reuters, Trading Economics, Investing.com,… thường xuyên cập nhật và hiển thị dữ liệu Core PCE ngay sau khi được BEA công bố.
Đây là những nguồn tiện lợi để theo dõi nhanh chóng các con số mới nhất và xem các biểu đồ trực quan.
Ví dụ:
- Trading Economics: https://tradingeconomics.com/united-states/core-pce-price-index
- Investing.com: https://www.investing.com/economic-calendar/core-pce-price-index-61
Lưu ý quan trọng:
- Tần suất công bố: Dữ liệu Core PCE thường được BEA công bố hàng tháng, thường vào cuối tháng, cho dữ liệu của tháng trước đó.
- Thời điểm công bố: Thời điểm công bố chính xác thường được thông báo trước trong lịch kinh tế.
- Theo dõi các bản sửa đổi: BEA có thể điều chỉnh các dữ liệu PCE đã công bố trong các lần phát hành sau này, vì vậy hãy lưu ý đến các bản sửa đổi.
Hướng dẫn cách sử dụng dữ liệu Core PCE
Để khai thác hiệu quả thông tin từ Core PCE Price Index trong giao dịch, nhà giao dịch nên tập trung vào những điểm sau:
- Phân tích biến động ngắn hạn và dài hạn: Cần theo dõi cả mức thay đổi so với tháng trước (Month-over-Month – MoM) để nắm bắt động lực lạm phát hiện tại, và so sánh với cùng kỳ năm trước (Year-over-Year – YoY) để nhận diện xu hướng lạm phát trong dài hạn, đồng thời đối chiếu với mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).
- Đánh giá mức độ bất ngờ so với kỳ vọng: Yếu tố then chốt gây ra biến động thị trường chính là sự khác biệt giữa dữ liệu Core PCE thực tế được công bố và con số dự báo của thị trường. Việc nắm rõ kỳ vọng của thị trường trước thời điểm công bố là rất quan trọng.
- Nhận diện xu hướng nhất quán: Thay vì chỉ dựa vào một báo cáo duy nhất, nhà giao dịch nên quan sát dữ liệu Core PCE trong vài tháng liên tiếp. Một chuỗi dữ liệu cho thấy lạm phát liên tục cao hơn hoặc thấp hơn dự kiến sẽ mang nhiều ý nghĩa hơn và cho thấy một xu hướng rõ ràng hơn.
- Liên kết với thông điệp từ Fed: Dữ liệu Core PCE chỉ là một phần của bức tranh. Để hiểu rõ cách Fed đánh giá thông tin này và định hướng chính sách tiền tệ trong tương lai, cần theo dõi các bài phát biểu của các quan chức Fed, nghiên cứu biên bản cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), và xem xét biểu đồ “dot plot” thể hiện dự báo lãi suất của các thành viên FOMC.
- Tham khảo chỉ số “Supercore” (nếu có): Trong một số trường hợp, các nhà phân tích và Fed có thể xem xét sâu hơn vào lạm phát của các dịch vụ cốt lõi không bao gồm chi phí nhà ở (“core services ex-housing” hay “Supercore”). Chỉ số này đôi khi được coi là tín hiệu bền vững nhất về áp lực lạm phát trong nền kinh tế.
Chỉ số Core PCE ảnh hưởng đến thị trường Forex như thế nào?
Ảnh hưởng đến giá trị đồng đô la Mỹ (USD)
- Lạm phát cao hơn dự kiến: Nếu dữ liệu Core PCE cho thấy lạm phát cao hơn so với dự báo, thị trường có xu hướng kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) sẽ duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt hoặc thậm chí tăng lãi suất nhanh hơn. Lãi suất cao hơn thường làm tăng sức hấp dẫn của đồng USD đối với các nhà đầu tư nước ngoài, dẫn đến sự tăng giá của USD so với các đồng tiền khác (ví dụ: EUR/USD giảm, USD/JPY tăng).
- Lạm phát thấp hơn dự kiến: Ngược lại, nếu Core PCE thấp hơn dự kiến, thị trường có thể kỳ vọng FED sẽ nới lỏng chính sách tiền tệ hoặc trì hoãn việc tăng lãi suất. Điều này có thể làm giảm sức hấp dẫn của USD, dẫn đến sự suy yếu của đồng tiền này so với các đồng tiền khác.
Ảnh hưởng đến kỳ vọng lãi suất
Core PCE là một trong những thước đo lạm phát được Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) đặc biệt chú trọng. Do đó, dữ liệu về Core PCE có tác động trực tiếp đến kỳ vọng của thị trường về các động thái lãi suất trong tương lai của FED. Sự thay đổi trong kỳ vọng lãi suất này sẽ kéo theo những biến động ở chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và các quốc gia khác. Chênh lệch lãi suất là một yếu tố then chốt ảnh hưởng đến dòng vốn quốc tế và cuối cùng tác động đến tỷ giá hối đoái giữa đồng đô la Mỹ và các đồng tiền khác.
Tạo ra biến động thị trường
Thời điểm công bố dữ liệu Core PCE thường là thời điểm thị trường Forex chứng kiến sự biến động đáng kể. Ngay khi con số thực tế được công bố, các nhà giao dịch sẽ nhanh chóng so sánh nó với các dự báo đã được đưa ra trước đó. Bất kỳ sự khác biệt nào, đặc biệt là những sai lệch lớn so với kỳ vọng, sẽ thúc đẩy các nhà giao dịch điều chỉnh vị thế của họ một cách tức thì, tạo ra hiệu ứng “bất ngờ” cho thị trường và làm gia tăng đáng kể biên độ dao động của các cặp tiền tệ liên quan đến đồng đô la Mỹ.
Kết luận
Tóm lại, Core PCE Price Index không chỉ là một thước đo lạm phát quan trọng đối với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ trong việc hoạch định chính sách tiền tệ, mà còn là một chỉ báo kinh tế vĩ mô có tác động sâu rộng đến thị trường Forex. Sự chênh lệch giữa dữ liệu Core PCE thực tế và dự báo của thị trường thường gây ra những biến động đáng kể trong tỷ giá hối đoái, đặc biệt là đối với các cặp tiền tệ liên quan đến đồng đô la Mỹ.