Nền kinh tế Mỹ đang phát đi những tín hiệu trái chiều, vừa đủ mạnh mẽ để củng cố niềm tin, lại vừa đủ thách thức để khiến Cục Dự trữ Liên bang (Fed) phải cân nhắc kỹ lưỡng đường đi nước bước tiếp theo. Liệu Fed có tiếp tục giảm lãi suất để kích thích tăng trưởng, hay sẽ tạm dừng để kiểm soát lạm phát?
Fed thận trọng hơn trong việc cắt giảm lãi suất
Tuần qua, loạt dữ liệu kinh tế tích cực và lạm phát dai dẳng đã buộc các nhà đầu tư phải đánh giá lại kỳ vọng về tốc độ và mức độ cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).
Mặc dù các quan chức Fed vẫn tin tưởng vào khả năng kiểm soát lạm phát và sẵn sàng hạ lãi suất từ phạm vi 4,5 – 4,75% hiện tại, nhưng tốc độ và mức độ điều chỉnh vẫn là một ẩn số. Chủ tịch Fed Jerome Powell nhấn mạnh sức mạnh của nền kinh tế Mỹ cho phép Fed có thêm thời gian để cân nhắc kỹ lưỡng các quyết định chính sách.
Thị trường, sau khi dự đoán Fed sẽ mạnh tay cắt giảm lãi suất vào năm tới, nay đã nhận thấy sự thận trọng hơn từ phía ngân hàng trung ương. Sự thay đổi này diễn ra trong bối cảnh chính trị mới, khi các nhà đầu tư đang đánh giá tác động tiềm tàng của các chính sách kinh tế mới lên lạm phát.
Dữ liệu kinh tế gây áp lực
Báo cáo lạm phát tháng 10 cho thấy chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 0,2% so với tháng trước và 2,6% so với cùng kỳ năm ngoái, phù hợp với dự báo nhưng vẫn cao hơn mức tăng của tháng 9. Đặc biệt, chi phí nhà ở tiếp tục là gánh nặng chính, tăng 0,4% so với tháng trước và 4,9% so với cùng kỳ.
Thêm vào đó, doanh số bán lẻ và giá hàng hóa nhập khẩu tăng mạnh hơn dự kiến càng củng cố thêm nhận định về một nền kinh tế khỏe mạnh. Điều này đã khiến thị trường giảm bớt kỳ vọng về việc Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 12, từ trên 70% xuống còn khoảng 60%.
Các quan chức Fed chia sẻ quan điểm
Trong khi một số quan chức Fed, như Chủ tịch Fed chi nhánh Boston Susan Collins, không loại trừ khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 12, thì những người khác lại tỏ ra thận trọng hơn. Ông Thomas Barkin, người đứng đầu Fed chi nhánh Richmond, ủng hộ quan điểm “lái chậm lại khi gần đến bến tàu” của bà Lorie Logan, Chủ tịch Fed chi nhánh Dallas.
Chủ tịch Fed chi nhánh Chicago Austan Goolsbee cho rằng thước đo lạm phát ưa thích của Fed, chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân lõi (PCEPI lõi), vẫn ở mức cao và việc giảm tốc độ hạ lãi suất là hợp lý. Tuy nhiên, ông vẫn tin tưởng lạm phát sẽ tiếp tục giảm về mức mục tiêu 2%.
Tương lai lãi suất
Dự kiến, Fed sẽ công bố các dự báo kinh tế mới, bao gồm cả lộ trình lãi suất, vào tháng 12. Giới đầu tư sẽ tiếp tục theo dõi sát sao các dữ liệu kinh tế và phát biểu của các quan chức Fed để có cái nhìn rõ ràng hơn về chính sách tiền tệ trong thời gian tới.
