Làm thế nào để bảo vệ lợi nhuận đã đạt được hoặc giảm thiểu rủi ro khi bạn dự đoán giá một tài sản có thể đi xuống? Short Hedge nổi lên như một công cụ đắc lực trong trường hợp này. Nhưng chính xác thì Short Hedge là gì và khi nào việc sử dụng nó sẽ mang lại lợi ích tối ưu cho các giao dịch của bạn? Bài viết này, GenZ Đầu Tư sẽ cung cấp cái nhìn rõ ràng về khái niệm và những tình huống nên áp dụng chiến lược phòng ngừa rủi ro thông minh này.
Short Hedge là gì?
Short Hedge là một chiến lược phòng ngừa rủi ro (hedging strategy) được thực hiện bằng cách mở một vị thế bán (short position) trên một tài sản tài chính. Tài sản này có thể là chính tài sản mà nhà đầu tư đang nắm giữ (hoặc dự kiến mua) hoặc một tài sản khác có mối tương quan giá chặt chẽ và tích cực với tài sản đó.
Cần phân biệt Short Hedge với việc bán khống đơn thuần (short selling) với mục đích kiếm lợi nhuận từ việc giá giảm. Short Hedge mang tính chất phòng ngừa, trong khi bán khống là một chiến lược đầu cơ.
Xem thêm: Passive Investing là gì? Passive Investing hoạt động như thế nào?
Cơ chế hoạt động dựa trên mối tương quan giá
Nguyên lý cốt lõi:
Short Hedge dựa trên giả định rằng giá của tài sản mà nhà đầu tư đang nắm giữ và giá của tài sản được bán khống sẽ di chuyển theo xu hướng tương tự (tương quan dương). Mức độ tương quan càng cao, hiệu quả phòng ngừa rủi ro càng lớn.
Kịch bản giá giảm:
Khi giá của tài sản mà nhà đầu tư đang nắm giữ trải qua sự sụt giảm, điều này trực tiếp kéo theo sự suy giảm giá trị của toàn bộ danh mục đầu tư. Tuy nhiên, đồng thời với diễn biến tiêu cực này, vị thế bán (short position) mà nhà đầu tư đã chủ động mở trước đó lại bắt đầu sinh ra lợi nhuận tương ứng với mức độ giảm giá của tài sản.
Chính lợi nhuận phát sinh từ vị thế bán này đóng vai trò như một “tấm đệm”, bù đắp một phần hoặc thậm chí toàn bộ khoản lỗ phát sinh từ tài sản đang nắm giữ, qua đó bảo vệ giá trị tổng thể của danh mục đầu tư khỏi những tác động tiêu cực của thị trường giảm giá.
Kịch bản giá tăng:
Ngược lại, khi giá của tài sản mà nhà đầu tư đang nắm giữ có xu hướng tăng, điều này sẽ làm gia tăng giá trị của danh mục đầu tư. Tuy nhiên, đồng thời, vị thế bán (short position) đã được thiết lập trước đó sẽ phát sinh lỗ do giá tài sản đi ngược lại với kỳ vọng ban đầu. Trong tình huống này, nhà đầu tư chấp nhận khoản lỗ từ vị thế bán như một khoản chi phí cần thiết để thực hiện chiến lược phòng ngừa rủi ro.
Thông thường, nếu mối tương quan giá giữa tài sản nắm giữ và tài sản bán khống là mạnh mẽ, lợi nhuận thu được từ sự tăng giá của tài sản nắm giữ sẽ lớn hơn khoản lỗ phát sinh từ vị thế bán, đảm bảo rằng mục tiêu bảo vệ danh mục vẫn được ưu tiên hàng đầu.
Các công cụ phổ biến để thực hiện Short Hedge
Hợp đồng tương lai
Hợp đồng tương lai (Futures Contracts) là các thỏa thuận pháp lý ràng buộc việc mua hoặc bán một tài sản cụ thể với mức giá đã xác định vào một ngày trong tương lai. Trong chiến lược Short Hedge, nhà đầu tư sử dụng hợp đồng tương lai bằng cách bán các hợp đồng của tài sản có mối tương quan với tài sản mà họ muốn phòng ngừa rủi ro giảm giá.
Ưu điểm chính của công cụ này là tính thanh khoản cao, cho phép giao dịch diễn ra nhanh chóng và dễ dàng, cùng với chi phí giao dịch thường tương đối thấp. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần lưu ý rằng giao dịch hợp đồng tương lai yêu cầu ký quỹ, một khoản tiền đảm bảo cần duy trì, và tiềm ẩn rủi ro biến động giá mạnh, có thể dẫn đến thua lỗ đáng kể nếu thị trường di chuyển bất lợi.
Quyền chọn bán
Quyền chọn bán (Put Options) là một hợp đồng cho phép người mua có quyền, nhưng không bắt buộc, bán một tài sản cụ thể với một mức giá xác định (giá thực hiện) vào hoặc trước một ngày đáo hạn nhất định. Để bảo vệ giá giảm, nhà đầu tư mua quyền chọn bán cho tài sản mà họ sở hữu hoặc dự kiến mua. Ưu điểm chính là giới hạn rủi ro thua lỗ tối đa ở mức phí đã trả để mua quyền chọn. Tuy nhiên, nhược điểm là nhà đầu tư phải tốn chi phí ban đầu để mua quyền chọn này.
Bán khống cổ phiếu
Bán khống cổ phiếu (Short Selling Stocks) là quy trình nhà đầu tư vay cổ phiếu từ một bên thứ ba (thường là công ty chứng khoán), sau đó bán cổ phiếu này trên thị trường với kỳ vọng giá sẽ giảm trong tương lai. Khi giá giảm, nhà đầu tư mua lại số cổ phiếu đã bán để trả lại cho bên cho vay, thu lợi nhuận từ chênh lệch giá.
Ưu điểm của bán khống trong Short Hedge là khả năng trực tiếp phòng ngừa rủi ro giảm giá cho chính cổ phiếu mà nhà đầu tư đang nắm giữ. Tuy nhiên, nhược điểm lớn nhất là rủi ro thua lỗ không giới hạn, vì giá cổ phiếu có thể tăng lên vô hạn, và nhà đầu tư còn phải chịu thêm chi phí vay mượn cổ phiếu.
Khi nào nên sử dụng Short Hedge?
- Lo ngại về xu hướng giảm giá: Khi nhà đầu tư có những dấu hiệu hoặc phân tích cho thấy giá của tài sản họ đang nắm giữ hoặc dự kiến mua có khả năng giảm trong tương lai gần. Việc sử dụng Short Hedge giúp bảo vệ giá trị tài sản hiện tại hoặc tiềm năng khỏi sự sụt giảm này.
- Bảo vệ lợi nhuận đã đạt được: Nếu nhà đầu tư đã có lợi nhuận đáng kể từ một tài sản và muốn bảo vệ khoản lợi nhuận này mà không muốn bán tài sản đó (có thể vì lý do thuế, kỳ vọng dài hạn, hoặc chi phí giao dịch), Short Hedge là một công cụ hữu ích để “khóa” mức lợi nhuận hiện tại.
- Kỳ vọng thị trường đi ngang hoặc giảm nhẹ: Trong trường hợp nhà đầu tư dự đoán thị trường hoặc một ngành cụ thể sẽ đi ngang hoặc có xu hướng giảm nhẹ, việc sử dụng Short Hedge có thể giúp tạo ra lợi nhuận từ vị thế bán hoặc ít nhất bù đắp cho sự trì trệ hoặc giảm nhẹ của tài sản đang nắm giữ.
- Thực hiện các chiến lược giao dịch phức tạp: Short Hedge là một thành phần quan trọng trong nhiều chiến lược giao dịch phức tạp hơn như arbitrage (kinh doanh chênh lệch giá) hoặc các chiến lược kết hợp quyền chọn và hợp đồng tương lai, nhằm tận dụng sự khác biệt về giá giữa các thị trường hoặc công cụ.
- Quản lý rủi ro trong danh mục đầu tư: Đối với các nhà quản lý quỹ hoặc nhà đầu tư có danh mục đa dạng, Short Hedge có thể được sử dụng để giảm thiểu rủi ro hệ thống hoặc rủi ro ngành cụ thể mà họ cho rằng có khả năng xảy ra.
- Trước các sự kiện kinh tế hoặc chính trị có khả năng gây biến động: Khi có các sự kiện quan trọng sắp diễn ra (ví dụ: công bố báo cáo kinh tế vĩ mô, bầu cử, thay đổi chính sách), có thể gây ra biến động lớn trên thị trường, Short Hedge có thể được sử dụng như một biện pháp phòng ngừa tạm thời để bảo vệ danh mục khỏi những tác động tiêu cực tiềm ẩn.
Xem thêm: Long Hedge là gì? Mục đích sử dụng Long Hedge trong Forex
Phân biệt Long Hedge và Short
| Đặc điểm | Long Hedge | Short Hedge |
| Mục tiêu chính | Phòng ngừa rủi ro tăng giá của tài sản dự kiến mua trong tương lai. | Phòng ngừa rủi ro giảm giá của tài sản đang nắm giữ hoặc dự kiến mua. |
| Vị thế mở | Mở vị thế mua (long position) trên công cụ phòng ngừa (ví dụ: hợp đồng tương lai mua, quyền chọn mua). | Mở vị thế bán (short position) trên công cụ phòng ngừa (ví dụ: hợp đồng tương lai bán, quyền chọn bán, bán khống cổ phiếu). |
| Đối tượng sử dụng | ||
| – Người mua hàng hóa lo ngại giá nguyên liệu tăng. | – Nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu lo ngại giá giảm. | |
| – Nhà nhập khẩu lo ngại tỷ giá hối đoái tăng. | – Nhà sản xuất lo ngại giá bán sản phẩm giảm. | |
| – Nhà đầu tư dự kiến mua cổ phiếu trong tương lai. | – Nhà đầu tư dự kiến mua lại cổ phiếu đã bán khống ở giá thấp hơn. | |
| Kỳ vọng thị trường | Giá tài sản phòng ngừa sẽ tăng. | Giá tài sản phòng ngừa sẽ giảm. |
| Rủi ro tiềm năng từ vị thế phòng ngừa | Lỗ khi giá tài sản phòng ngừa giảm. | Lỗ khi giá tài sản phòng ngừa tăng. |
| Công cụ phổ biến | Hợp đồng tương lai mua (Buy Futures), Quyền chọn mua (Call Options). | Hợp đồng tương lai bán (Sell Futures), Quyền chọn bán (Put Options), Bán khống cổ phiếu (Short Selling Stocks). |
Kết luận
Tóm lại, Short Hedge là một chiến lược phòng ngừa rủi ro giá giảm mạnh mẽ, cho phép nhà đầu tư và doanh nghiệp bảo vệ giá trị tài sản hiện tại hoặc tương lai của mình. Bằng cách mở một vị thế bán trên một tài sản tương quan, Short Hedge tạo ra một “lớp bảo vệ” trước những biến động tiêu cực của thị trường.
